服装西尔斯面临破产竞争者已图谋瓜分市场

周一，美国破产法庭批准了连锁百货集团Sears Holdings Inc. (NASDAQ:SHLD) 西尔斯集团3亿美元DIP 融资，以保证公司假日季可以保留部分继续营业门店。

西尔斯集团周一申请破产甚至惊动了美国总统Donald Trump 唐纳德·特朗普，以“推特治国”的美国现任总统称，Sears, Roebuck & Co. (西尔斯百货前身名称)的破产对他们这一代人来说是一件大事，对年来陷入垂死挣扎的西尔斯集团周一正式申请破产是一种耻辱。

10月15日，Sears 和Kmart 母公司正式在纽约州申请破产，事件成为美国全社会的焦点。拥有125年历史的Sears 百货在上世纪多数时间，一直是美国百货业龙头，但在新世纪，遭遇沃尔玛、亚马逊的竞争，该公司每况日下。在富豪Eddie Lampert 的整合下，该公司不但未见改善，自2011年来持续亏损，并最终走向破产。

哥伦比亚大学教授、西尔斯集团前董事Mark Cohen 称，西尔斯集团是上世纪的亚马逊，但巨人最终在销售下滑和巨额债务中倒下。Mark Cohen 认同特朗普的评论，认为西尔斯集团“实际上已经早就死了。”

美国商业史作家Marc Levinson 称，曾几何时，Sears 的目录邮购可以买到除房子以外的任何东西，在汽车发明前，Sears 商店就是小城市居住者的纽约。实际上，在Sears ，美国消费者一度真的可以买到房子，1908-1940间，Sears 出售了7.5万套组合房，不少至今仍有人居住，除了出售组合房，Sears 也出售坟墓。

从巅峰期的逾4,000间门店和35万员工，瘦身至如今的约700间门店和6.8万员工，西尔斯集团是整体美国百货零售业近10年凋敝的缩影。

对于西尔斯集团的“哀悼”转瞬即逝，市场已经开始讨论，哪些公司将从该集团的破产中受益，亚马逊、沃尔玛、梅西百货、塔吉特百货，被认为将会从关闭的Sears 和Kmart 门店那里获得新的客源。

除了获得现有债权人的3亿美元DIP 融资，据称Eddie Lampert 及其旗下基金ESL Investments, Inc. 拟为集团提供另外3亿美元融资。周一，Eddie Lampert 辞去集团首席执行官职务，仅保留执行主席一职，破产顾问公司M-III Partners 管理合伙人Mohsin Meghji 现担任集团首席重组官，并领导CEO办公室，负责集团的破产重组事务。

明年1月，西尔斯集团将出售部分盈利门店，预计Eddie Lampert 将会收购。Eddie Lampert 目前以个人身份持有西尔斯集团约31%的股份，他控制的基金ESL Investments Inc. 持股西尔斯百货约19%股份，而集团拖欠两者共25亿美元。

ESL Investments 和Eddie Lampert 的投资至今令市场不能肯定，该美国富豪在西尔斯集团上的投入是盈是亏，尽管零售业绩低迷，但是几乎所有美国大型百货均有价值不菲的地产物业。

Eddie Lampert 在2002-2003年Kmart 超市破产重组期间买入大量债务，在该零售商走出破产后获得控股权。2005年Kmart 以110亿美元并购Sears 组成现在的西尔斯集团。服装零售商Lands End Inc. (NASDAQ:LE) 在2014年从西尔斯集团分拆上市，Eddie Lampert 也是Lands End Inc. 的最大股东，2015年他的房地产公司Seritage Growth Properties (NYSE:SRG) 斥资27亿美元收购了该集团235间位置最佳的门店。

周一， 西尔斯集团债权人Bruce Berkowitz 的律师Andy Dietderich 对Eddie Lampert 在破产重组中进一步掌握控制权担忧，他表示， 西尔斯集团的大部分业务已经消失。

另一项令人担忧的是养老金问题，伴随着申请破产，西尔斯集团前员工和现任员工的养老金问题可能会让美国政府介入。

监管西尔斯集团前员工养老金的为Pension Benefit Guaranty Corp .(下简称“PBGC”)，美国联邦退休金担保公司同时是西尔斯集团的债权人，目前，西尔斯集团的资金已经无法负担全体员工的养老金。

Edward Lampert 此前曾对公司庞大的养老金支出颇有微词，他认为若不是过去5年支付高达20亿美元的养老金，公司就有运营资金，可以与那些没有庞大养老金支出的竞争对手进行竞赛。

对于市场的担忧，PBGC 表示，其担保计划预计可以覆盖绝大多数福利，西尔斯集团员工亦称，若PBGC 接管，相信待遇与此前相差不会太大。

来源：无时尚中文网

作者：何伟

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