人人赴美IPO历年财务数据详细解读

人人公司（RENREN INC）北京时间4月16日向SEC递交了F-1上市申请文件，文件显示，IPO将出售53000000份ADS（其中限售股东出售10201289份ADSs），预计发行区间为9-11美元。按此发行价区间中间价计算，人人公司IPO募集资金约5.3亿美元。总股本为1,185,218,103普通股（约3.95亿份ADS），总市值约39.5亿美元。

人人公司计划在纽交所上市，代码“RENN”，承销商为摩根斯坦利、德意志银行和瑞信。以下是其财务基本数据分析：

2008-2010年的平均年复合增长率135.7%

2010年人人的营收由2008年的1378.2万美元增至7653.5万美元，这三年的平均年复合增长率135.7%。营收分为网络广告和互联网增值服务两个部分，其中网络广告和网络游戏占营收大头。这三年人人的网络广告占营收的比重分别为49.2%、39.4%和41.8%。互联网增值服务收入又可以分为网络游戏和其他增值服务，其中人人的网络游戏收入占营收的比重分别为45.5% 50.5%和45.0%。

2008、2009和2010年人人的毛利润分别为811.5万美元、3630.5万美元和5991.1万美元，这三年的净利润（亏损）分别为4933.7万美元，-7011.5万美元，-6415.5万美元；这三年的每ADS基本和摊薄后利润（亏损）为-0.02美元、-1.03美元和-0.94美元。

调整后的净利润是指在来自持续运营部门的净利润基础上，扣除掉股权激励费用、认股权证的公允价值变动、无形资产摊销和折旧费用，分别为-1933.9万美元、299.2万美元和1737.9万美元。

毛利率、运营利润率和调整后的净利率持续上升

整体来看，2008、2009和2010年人人的毛利率、运营利润率和净利率在不断上升。2008、2009和2010年的毛利率由58.9%增至78.3%；运营利润率由-57.8%增至10.0%；调整后的净利率由-140.3%增至22.7%。

GAAP净利率波动明显，主要是由于：认股权证的公允价值和由存款带来的外汇变动幅度较大。2008、2009和2010年人人的认股权证的公允价值变动的利润（亏损）分别为7287.5万美元、-6818.4万美元和-7436.4万美元，这三年由存款带来的外汇利润（亏损）分别为-1290.8万美元、167.3万美元和378.1万美元。

成本和费用占营收比重持续下降

虽然历年的营收成本和运营费用同比不断增长，但是占营收的比重持续下降。营收成本由2008年的567万增至2010年的1662万，但占营收比由41.1%下降至21.7%。

总运营费用由2008年的1608万增至2010年的5223万，但占营收比由116.7%下降至68.2*%。

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