房地产市场开发投资稳定 开发投资到位资金增速放缓

2019年全国各地房地产调控482次，相比2018年同期上涨超过20%。国家统计局公布的前10月房地产开发投资数据显示，31省份中广东、江苏两省份房地产投资超万亿。

房地产市场开发投资稳定

2019年1至10月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%。其中，房地产开发投资增长10.3%;商品房销售额增长7.3%。从增速来看，西藏、贵州、广西、云南、山西、四川、天津、福建、内蒙古、吉林、山东、湖南、广东、安徽等14省份增速跑赢全国。其中，西藏、贵州、广西增速位列前三，分别为40.1%、29%和26%。余下17省份增速均未超过10%，其中，海南、宁夏、河北3省份的增速呈负增长，同比增速分别为-26.3%、-10.8%、-2.2%。

投资增长大体稳定，高技术产业和社会领域投资持续较快增长。1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)510880亿元，同比增长5.2%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。

分领域看，基础设施投资同比增长4.2%，制造业投资增长2.6%，房地产开发投资增长10.3%。全国商品房销售面积133251万平方米，同比增长0.1%;商品房销售额124417亿元，增长7.3%。分产业看，第一产业投资下降2.4%，第二产业投资增长2.3%，第三产业投资增长6.8%。民间投资291522亿元，增长4.4%。

1-10月份，高技术产业投资同比增长14.2%，快于全部投资9.0个百分点，其中高技术制造业和高技术服务业投资同比分别增长14.5%和13.7%。社会领域投资同比增长12.9%，其中教育，文化、体育和娱乐业投资分别增长18.0%和13.8%。

开发投资到位资金增速放缓

2019年1—10月，全国房地产开发投资109603亿元，同比增长10.3%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资80666亿元，增长14.6%，增速回落0.3个百分点。

对于四季度房地产开发投资趋势，房地产行业分析师认为将继续放缓。他指出，2019年1-10月份，全国房地产开发投资增速为10.3%，增速较1-9月下降0.2个百分点。开发投资增速缓步下行，今年上半年土地成交低迷将继续影响投资，并且新开工和施工以来数据逐步走弱，对开发投资难以形成较强的支撑。综合来讲，在后续基数持续走高的背景下，土地购置费的进一步走弱和施工走弱仍将导致四季度投资仍将继续放缓。

招商证券也认为投资将出现趋势性回调。招商证券分析指出，房地产投资10月高位回落，结构上拿地费用低位略反弹，而建安投资见顶回落，上游在短暂的分歧加大后价格下行压力后续或加大。限价政策逐步放开带动复停工缺口和开发速度均出现较明显改善，以及近期融资收紧导致促开发抢回款，是投资脉冲高位的主要原因，但这些影响都较难持续，随着建安投资10月见顶回落，投资趋势性回调将被暴露的更明显。

关于开发投资到位资金增速放缓，光大证券认为，主要是国内贷款同比下滑拖累。2019年1-10月份国内贷款同比增速7.9%，相较于前九个月回落1.2个百分点，外部融资依然偏紧。此外，2019年以来房地产信用债净融资额持续为负亦可侧面印证外部融资偏紧的情况，叠加未来房地产债券未来到期仍较多，地产企业后续偿债压力凸显。